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May 31, 2023

Valens Semiconductor Ltd. (NYSE:VLN) Transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre de 2023

Valens Semiconductor Ltd. (NYSE:VLN) Transcripción de la llamada sobre ganancias del primer trimestre de 2023 13 de mayo de

Valens Semiconductor Ltd. (NYSE:VLN) Transcripción de la llamada sobre ganancias del primer trimestre de 2023 13 de mayo de 2023

Operador: Buen día. Mi nombre es Yone y hoy seré su operador de conferencias. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia telefónica y transmisión web sobre los resultados del primer trimestre de 2023 de Valens Semiconductor. Todas las líneas de los participantes se han colocado en un modo de solo escucha. Los comentarios de apertura de la gerencia de Valens Semiconductor serán seguidos por una sesión de preguntas y respuestas. Ahora pasaré la llamada a Daphna Golden, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores de Valence Semiconductor. Por favor adelante.

Dafna Dorada: Gracias y bienvenidos a todos a la llamada de ganancias del primer trimestre de 2023 de Valens Semiconductor. Conmigo hoy están Gideon Ben-Zvi, director ejecutivo; y Dror Heldenberg, director financiero. El día de hoy, emitimos un comunicado de prensa que está disponible en la sección de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web en inversores.valens.com. Como recordatorio, la llamada de ganancias de hoy puede incluir declaraciones y proyecciones a futuro, que no garantizan eventos o desempeño futuros. Estas declaraciones están sujetas al lenguaje de puerto seguro en el comunicado de prensa de hoy. Consulte nuestro informe anual en el Formulario 20-F presentado ante la SEC el 1 de marzo de 2023 para ver una discusión de los factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los expresados ​​o implícitos.

No asumimos ninguna obligación de revisar o actualizar dichas declaraciones para reflejar nueva información, eventos posteriores o cambios en la estrategia. Discutiremos ciertas medidas que no son GAAP en esta llamada, que creemos que son relevantes para evaluar el desempeño financiero del negocio, y puede encontrar conciliaciones de estas métricas en nuestro comunicado de ganancias. En las próximas semanas, estaremos en Aviv y en Londres para conferencias y reuniones de inversores. Si está interesado en reunirse con nosotros, envíeme un correo electrónico a [email protected]. Con eso, ahora pasaré la llamada a Gideon.

Gedeón Ben-Zvi: Gracias, Daphna, y gracias a todos por unirse a nuestra llamada del primer trimestre de 2020. En el primer trimestre de 2023, los ingresos de Valens Semiconductor alcanzaron un récord de 23,9 millones de dólares. También logramos métricas de rentabilidad mejores a las anticipadas. Creemos que Valens Semiconductor está bien posicionado para crecer a largo plazo en el mercado al que servimos por varias razones. Nos beneficiamos de ser un líder estándar de la industria tanto en audio y video como en automoción y aprovechamos nuestras ofertas de conectividad disruptiva en ambos segmentos comerciales. Esto incluye nuestra inversión continua en nuevos productos para mejorar nuestras ofertas disruptivas para ambos mercados. Comenzando con el segmento de audio y video. Continuamos invirtiendo en expandir nuestra oferta para verticales de audio y video.

Más recientemente, en el primer trimestre de 2023, grabamos el conjunto de chips VS-6320, un hito clave para la preparación para el mercado de este producto, que pretende ser una extensión de largo alcance de USB 3.2. La creciente demanda de un mayor ancho de banda para USB por referencia está impulsando la adopción de USB 3.2 vertical a nivel mundial y Valens VS6320 es ideal para conectar muchos periféricos USB 3.2 remotos necesarios en videoconferencias, aplicaciones industriales y médicas. El VS6320 es extremadamente diferenciado en comparación con otras alternativas. Es un solo chip altamente integrado, por lo tanto, dramáticamente más pequeño, menos de la mitad del consumo de energía y aún así a un mejor costo. En empresas, la contratación de video se usa ampliamente en todo tipo de salas de producción, desde salas de reunión hasta salas de conferencias pequeñas y grandes.

Hoy en día, hay decenas de millones de salas de reuniones que aún necesitan equipos de audio y video de alta velocidad para respaldar el mundo laboral híbrido e impulsar la productividad dentro de las organizaciones. Se proyecta que el mercado mundial de equipos de videoconferencia se duplique esencialmente de aproximadamente $ 7 mil millones en 2022 a más de $ 14 mil millones en 2029 o a una CAGR del 11% al 12% según la firma de investigación Fortune Business Insights. El mercado industrial representa otra vertical reportada para Valens Semiconductor. Además de la necesidad cada vez mayor de recopilar unidades de cómputo con pantallas, también estamos viendo un aumento en la demanda de conectar computadoras a varios tipos de sensores, como cámaras. Las cámaras son esenciales para múltiples aplicaciones industriales, incluida la visión artificial.

Un ejemplo de una aplicación industrial de posición que claramente se está volviendo dominante es la calidad y la garantía, donde las cámaras conectadas reemplazan al ojo humano para inspeccionar visualmente e identificar productos defectuosos. Dado que la conectividad en el entorno industrial es un desafío, la demanda de distribución de cantidades masivas de datos de manera segura y eficiente a distancia requiere una tecnología de productividad robusta. Las cámaras industriales, que aprovechan la interfaz USB 3.2, pueden ofrecer con eficacia la gran profundidad de píxeles de las imágenes de gran tamaño. Aquí es donde entra en juego nuestro VS6320, ya que está perfectamente diseñado para conectar varios periféricos USB 3.2 extendidos, como cámaras de alta resolución. El mercado global de cámaras industriales fue de $ 13 mil millones en 2021 y se estima que crecerá a una CAGR del 5% para cruzar la marca de $ 20 mil millones para 2021.

Las cámaras USB 3.2 de alta resolución también se utilizan en el ámbito médico. Extender las imágenes de alta calidad de la cámara a las unidades de procesamiento de video y las pantallas visuales requiere un mayor ancho de banda, lo que crea más oportunidades para USB 3.2 en el cuidado de la salud. Un ejemplo es la grabación de procedimientos médicos de alta calidad. Con el VS6320, los clientes podrán extender el contenido a través de un cable local estándar simple a distancias de hasta 100 metros o 328 pies. Un ejemplo es la cirugía guiada asistida por robótica con servicios de capacitación antes del procedimiento y registrado después de que todo se haya realizado sin romper el campo estéril, ya que los procesos se pueden realizar de manera segura y precisa a distancia. La visión artificial industrial y médica, ambas brindaron operaciones confiables y precisas a través de sistemas que tienen más datos para transferir, alta resiliencia y mayor ancho de banda.

Foto de Umberto en Unsplash

Al mismo tiempo, las interfaces de comunicación más rápidas deben proporcionar los más altos estándares de confiabilidad, seguridad y compatibilidad electromagnética conocidos como EMC. El nuevo VS6320, al igual que nuestras otras ofertas, ofrece precisamente eso. La conversación con los clientes potenciales para el VS6320 continúa progresando y esperamos una adopción relativamente rápida por parte de ellos. Anticipamos que las primeras muestras de ingeniería se enviarán en el cuarto trimestre de este año, y creemos que nuestros clientes presentarán los nuevos productos, incorporando el VS6320 durante la segunda mitad de 2024. También continuamos ganando terreno en audio y video para multi- aplicaciones de videoconferencia con cámara, que creemos que será una de las áreas de más rápido crecimiento para los equipos de audio y video. El VA7000, nuestra familia de chipsets diseñada originalmente para la industria automotriz, y el nuevo VS6320 nos posicionan para beneficiarnos de esta creciente necesidad en el mercado de las videoconferencias.

Pasando a la automoción. Nuestro conjunto de chips VA6000 se encuentra en una amplia gama de modelos empotrados que se venden actualmente. Meseda ha declarado recientemente que están totalmente centrados en la movilidad eléctrica con batería para el futuro, ya que trabajan hacia una movilidad verdaderamente sostenible, y estamos orgullosos de ser parte de esta iniciativa, ya que nuestros chips se están implementando también en sus modelos EV. Storage continuó promoviendo la solución de seguridad de ingresos de camiones con remolque para flotas y conductores y ha ampliado la colaboración con socios para hacerlo. En el segundo trimestre, esperamos registrar las ventas iniciales de esta solución a Stoneridge para los clientes operativos de la flota que realizarán valoraciones de toda la flota. Esperamos que los ingresos aumenten en 2024. Pasando a la familia de chipsets automotrices no simétricos MPA, nuestro VA7000, que habilita el dispositivo de software del vehículo al proporcionar la conectividad resistente y de alto rendimiento requerida para los sistemas avanzados de asistencia al conductor conocidos como ADAS.

Nuestro equipo continuó promocionando nuestras ofertas para automóviles y actualmente se encuentra en la feria comercial Autosense en la elección en la que mostramos los beneficios del conjunto de productos VA7000 y las empresas de largo plazo que respaldan el ecosistema MPA en expansión. Las ofertas en las que participamos con varios OEM automotrices para la implementación del VA7000 para proporcionar sensores para calcular la conectividad única de alto rendimiento avanzan bien, y seguimos en camino de anunciar nuestra primera adjudicación de diseño este año. Como recordatorio, generalmente se necesitan algunos años más después del diseño automotriz antes de generar ingresos iniciales. Dado que Valens seguirá rastreando los obstáculos macroeconómicos actuales, el aumento de la inflación y las tasas de interés presentan una nueva era conocida desde hace décadas, y el mundo está aprendiendo a adaptarse a esta nueva realidad.

Una de las implicaciones es la digestión de inventario más lenta de lo esperado y la compra de nuevos materiales en toda la cadena de suministro de semiconductores. Estas nuevas tendencias generan cierta incertidumbre a corto plazo hasta que el mercado encuentre lo nuevo [imperceptible]. A medida que seguimos las tendencias en la industria de los semiconductores que pueden afectar nuestro negocio, nos mantenemos enfocados en lo que está bajo nuestro control, la innovación tecnológica, nuestra estrategia de comercialización y ejecución, incluido nuestro objetivo de alcanzar el punto de equilibrio EBITDA ajustado. hacia fines de 2023. Ahora le pasaré la palabra a Dror Heldenberg, nuestro director financiero, para que revise nuestros resultados financieros del primer trimestre de 2023 y brinde nuestra perspectiva financiera.

Dror Heldenberg: Gracias, Gedeón. Comenzaré con nuestros resultados del tercer trimestre y luego proporcionaré nuestra perspectiva para el segundo trimestre y el año completo 2023. Comenzando con nuestros resultados del primer trimestre de 2023, logramos ingresos trimestrales récord de $23,9 millones, un aumento de $2,3 millones o 10,5 % de el primer trimestre de 2022 y un aumento del 1,7 % desde el cuarto trimestre de 2022. La combinación de productos impulsó una utilidad bruta y un margen bruto mayores de lo esperado. La ganancia bruta del primer trimestre de 2023 fue de $ 15,8 millones, ligeramente superior a los $ 15,4 millones del primer trimestre de 2022. El margen bruto del primer trimestre de 2023 superó nuestras expectativas y alcanzó el 66,1 % en comparación con el 71,4 % en el primer trimestre de 2022. El margen bruto no GAAP alcanzó el 67,2 % en comparación con el 72,1 % en el primer trimestre de 2022. El cambio en comparación con el primer trimestre del año pasado refleja una mayor participación de los ingresos provenientes de nuestro negocio automotriz, que incurre en un margen bruto más bajo que nuestro negocio de audio y video.

Los gastos operativos en el primer trimestre de 2023 totalizaron $ 22,9 millones en comparación con $ 22,6 millones en el primer trimestre de 2022. La investigación y el desarrollo representaron el 61 % de los gastos operativos del primer trimestre de 2023, llegando a $ 14 millones, similar a los $ 14,1 millones en el primer trimestre de 2022. 2023 y 2022. Incluye inversiones en I+D gastos atribuidos a tape-outs de nuevos productos de audio y video. El año pasado, fue la cinta del VS-3000. Y este año, es la cinta de salida de nuestro nuevo conjunto de chips, el VS6320. Los gastos de venta, generales y administrativos fueron de $ 8,9 millones en comparación con $ 8,5 millones en el primer trimestre de 2022. En cuanto a la pérdida neta y el EBITDA ajustado. La pérdida neta GAAP del primer trimestre de 2023 fue de $ 5,4 millones frente a la pérdida neta de $ 5,1 millones registrada en el primer trimestre de 2022. Y el EBITDA ajustado en el primer trimestre de 2023 fue una pérdida de $ 2,9 millones, mejor que la pérdida de $ 4,1 millones en el primer trimestre de 2022. Esto es sustancialmente mejor que la pérdida de EBITDA ajustada guiada en el primer trimestre de 2023 se debió principalmente a una combinación de varios factores.

El margen bruto mejor de lo anticipado, la fortaleza del dólar estadounidense que fue muy volátil durante el primer trimestre de 2023 y las experiencias impactadas positivamente pagadas en los transbordadores israelíes principalmente por compensación a los empleados con sede en Israel y la reprogramación de algunos gastos de calificación de I + D para nuevos productos, que ahora esperamos gastar en los próximos 6 meses, principalmente durante el tercer trimestre. Después de completar esta fase final de desarrollo, esperamos estar listos para la producción en masa. La pérdida por acción GAAP para el primer trimestre de 2023 fue de $ 0,05, similar al primer trimestre de 2022. La pérdida por acción no GAAP en el primer trimestre de 2023 fue $ 0,03 mejor que la pérdida por acción no GAAP de $ 0,05 en el primer trimestre del año pasado, eliminando la compensación basada en acciones de $ 3,8 millones de la pérdida no GAAP, compensada por el cambio de $1.5 millones en el valor razonable de las acciones confiscadas fueron las principales razones del delta entre la pérdida por acción GAAP y no GAAP.

En cuanto a nuestro balance, terminamos el primer trimestre de 2023 con un balance sólido, que especialmente en el entorno macroeconómico actual es un activo muy importante. El efectivo, los equivalentes de efectivo y los depósitos a corto plazo totalizaron $139,7 millones y no teníamos deuda. Esto se compara con $148,4 millones al final del cuarto trimestre de 2022. Nuestro capital de trabajo, al finalizar el trimestre, era de $161,4 millones en comparación con $163,7 millones al final del cuarto trimestre de 2022. Esta diferencia de $2,3 millones se relaciona principalmente con la pérdida de EBITDA ajustada incurrida durante Q1 2023, que fue compensado por cerca de $ 1 millón ganado por ejercicios de opciones sobre acciones. Como se esperaba, nuestro inventario al 31 de marzo de 2023 era de $23,6 millones, ligeramente inferior a los $23,8 millones al final del cuarto trimestre de 2022. Esperamos que nuestros inventarios disminuyan en el segundo trimestre de 2023.

Este ajuste del nivel de inventario se ve afectado por algunos factores. En primer lugar, el entorno macro está impactando negativamente la demanda y las ventas de los clientes, especialmente aquellas destinadas al inicio de nuevos proyectos. Esto está conduciendo a una digestión del inventario que está tomando más tiempo de lo que muchos anticiparon. En segundo lugar, las tasas de interés más altas están elevando el costo de los inventarios. Por lo tanto, los clientes son más cautelosos al realizar pedidos y abastecer sus almacenes con nuevo inventario. En tercer lugar, los plazos de entrega de los materiales parecen estar acortándose en la industria de los semiconductores. Como resultado, las empresas, incluidos nosotros mismos, están siendo más diligentes con su inventario y utilización. Ahora, me gustaría proporcionar nuestra orientación. Para el segundo trimestre de 2023, esperamos ingresos en el rango de $23,9 millones a $24,1 millones.

Esperamos que los márgenes brutos del segundo trimestre estén en el rango de 61% a 62%, lo que refleja que la mezcla de productos proyectada incluirá una mayor porción de los ingresos de nuestro negocio automotriz. Se espera que la pérdida de EBITDA ajustada en el segundo trimestre esté en el rango de $ 4.3 millones a $ 3.7 millones. Al 31 de marzo de 2023, las acciones en circulación totalizaban 101,5 millones, excluyendo, por supuesto, aproximadamente 1 millón de acciones que están sujetas a caducidad. Para este año completo 2023, nuestra guía permanece sin cambios. Seguimos siguiendo las tendencias en la industria de los semiconductores y estamos monitoreando de cerca nuestras reservas, la cartera de pedidos y el ritmo de digestión del inventario. Además, a partir del tercer trimestre, nuestro modelo comercial asume que durante la segunda mitad de 2023, el shekel israelí será más fuerte frente al dólar estadounidense, y se espera que afecte nuestros gastos pagados en shekels israelíes.

Esperamos que los ingresos de 2023 oscilen entre $ 97 millones y $ 100 millones. Si bien actualmente no proporcionamos una guía específica para los ingresos del tercer trimestre, ahora esperamos que sean más bajos que los del segundo trimestre. Se espera que los márgenes brutos de todo el año 2023 estén en el rango de 62% a 62.7%. Se espera que el EBITDA ajustado para todo el año sea una pérdida en el rango de $15,4 millones a $13,6 millones. Seguimos en camino de alcanzar el punto de equilibrio de EBITDA ajustado para fines de 2023, lo que significa que en 2024, esperamos que la empresa alcance la rentabilidad del flujo de efectivo. Ahora devolveré la llamada a Gideon para sus comentarios finales antes de abrir la llamada para preguntas y respuestas.

Gedeón Ben-Zvi: Gracias, Dror. En el primer trimestre de 2023, nuevamente logramos un progreso notable y creemos que continuaremos con este progreso en otro trimestre exitoso en el segundo trimestre. Mirando el resto de 2023, esperamos asegurar nuevas victorias de diseño, incluidos nuestros premios iniciales para el VA7000 por parte de los OEM automotrices. Como el nivel de incertidumbre en este momento es más alto que lo que hemos visto en los últimos dos trimestres, nos mantenemos enfocados en esos elementos bajo nuestro control. Valens Semiconductor continuará innovando, aprovechando nuestra tecnología central en nuestros segmentos comerciales de audio y video y automotriz, y entregará nuevos productos disruptivos para abordar las necesidades del mercado. Continuaremos enfocándonos en ejecutar nuestra estrategia de crecimiento a largo plazo mientras impulsamos la disciplina financiera y la excelencia operativa y aprovechamos las oportunidades que creemos que brindarán valor a todas las partes interesadas.

Finalmente, antes de abrir la convocatoria de preguntas, quiero agradecer a todas nuestras partes interesadas, incluido nuestro increíble y talentoso equipo de empleados en todo el mundo por su dedicación y ejecución hacia el éxito continuo de Valens. Operador, ahora me gustaría abrir la llamada para preguntas.

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